沧州二手房：【金融考察】王永利：疫情来临，中美央行资产规模转变为何泛起伟大反差？
王永利/文 一个是急速扩张，一个是逐渐缩减。
前者是美联储的资产规模，其从今年2月末的4.26万亿美元，急速扩张到4月15日的6.37万亿美元，增长了快要50%；
后者是中国央行的资产规模，从2019年终的37.11万亿元，缩减到2020年3月末的36.54万亿元，降幅1.5%。
二者之间隔着差别的调控环境、工具与义务。这也是缘何资产规模与钱币总量的转变并不成正比。资产规模大不意味钱币总量就大，反之亦然。
或许，不能仅从央行资产规模的转变上简朴类比，以为美联储“疯狂大放水”，将引发严重的通货膨胀和钱币贬值；反观中国央行，其钱币政策是否过于“稳健”？能否在面临疫情严重打击时实时发力，充分发挥钱币政策的宏观调控作用。
疫情来临，中美央行资产规模转变泛起了伟大的反差。为什么面临重大打击，宏观调控越来越依赖钱币政策？费雪钱币数目论强调“MV=PQ”（钱币供应量×钱币流通速率=价钱水平×可买卖财富数目），宏观形势剧变的今天，这个经典理论，或者说钱币相关公式能否改为ML=PQ（L为流动性）呢。
追本溯源中国央行、美联储的资产规模与钱币总量之变，从五个方面去看中美两国央行的钱币调控环境与义务，我们也许可以找到钱币政策应对危急的谜底。
两大央行的资产规模与钱币总量之变
新冠肺炎疫情大规模发作，对中美两国经济金融和社会运行都产生了异常深刻的影响，亟需接纳强力宏观政策，特别是钱币政策予以应对。
在这一过程中，美联储自3月3日最先，不仅快速将联邦基金利率（基准利率）从此前的1.5%-1.75%降低至3月15日的0%-0.25%的基本零利率水平，而且从15日最先推出大规模量化宽松（QE）政策，其资产规模急速扩张（扩表），从2月末的4.26万亿美元，急速扩张到4月15日的6.37万亿美元，增长了快要50%，而且凭据美联储3月23日已经公布的“无限量QE”声明和相关设计，近期其资产规模仍将大幅度扩张，有人预计到年终可能跨越10万亿美元。
然则，与美联储差别的是，面临疫情打击，今年1季度中国人民银行的资产规模却不升反降，从2019年终的37.11万亿元，缩减到2020年3月末的36.54万亿元，与美联储资产规模的转变泛起了伟大反差。
但这种状态的泛起，实际上是与中美两国央行的资产负债结构，以及钱币政策的调控环境、调控工具、可选工具、传导效率等因素密切相关的，需要深入分析，
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